上海财经大学2024年431金融学综合考研真题（回忆版）
一、单项选择题（每题2分，共计60分）
1．下列论述中正确的是（ ）。
A．竞争性市场中，个人偏好影响商品价值
B．正常市场中，证券交易创造了价值
C．证券的风险溢价由其系统性风险决定
D．制定投资决策时，要选择净现值最低的项目，选择这样的项目就最小化了成本的现值
2．在通货膨胀的对策中，通过公开市场出售政府债券属于（ ）。
A．紧缩性货币政策 B．控制需求
C．改善供给 D．收入指数化政策
3．瑞幸咖啡赴美 IPO，瑞信在其中的业务是（ ）。
A．证券交易 B．资产证券化 C．证券私募 D．证券承销
4．一张期限为3年的付息债券，票面利率6%，面值100元，每年支付一次利息，某投资者的购买价格为106元，该债券的到期收益率为（ ）。
A．4% B．3．77% C．3．64% D．3．84%
5．考虑一个无风险资产和风险资产构成的组合，投资于无风险资产的权重是X，投资于风险资产的权重是1－X，则X取值范围是（ ）。
A．[0，1] B．[－1，0]
C．[－1，1] D．以上都不对
6．外部均衡是指（ ）。
A．经济增长
B．国际自主性交易达到均衡
C．充分就业
D．物价稳定
7．证券C的现金流与证券A 和证券B的现金流一样，下列说法不正确的是（ ）。
A．如果证券A 和B的总价格比C便宜，则可以通过卖A和B，买C来赚钱
B．当A、B、C其中一只证券有错误定价时，则存在套利机会
C．由于证券C与证券A和B的投资组合等价，根据一价定律，它们应该价格相同
D．价值可加性表明投资组合的价值等于组合中各部分价值的加总
8．已经支付或者不管项目是否实施都要支付的成本称为（ ）。
A．品牌替换
B．项目初始投资的一部分
C．机会成本
D．沉没成本
9． 不属于外国债券范畴的是（ ）。
A．欧洲债券 B．武士债券
C．扬基债券 D．猛犬债券
10．商业银行将已贴现未到期票据转让给其他商业银行的业务是（ ）。
A．再贴现 B．贴现
C．转贴现 D．反贴现
11． 花呗、信用卡的普及会使居民的货币需求（ ）。
A．不影响 B．提高
C．降低 D．不确定
12．如果美元利率为4%，欧元利率为6%，美元对欧元的预期升值率为3%，根据无抵补利率平价理论，下面说法正确的是（ ）。
A．投资者只会投资美元资产
B．投资者只会投资欧元资产
C．投资在何种资产上无所谓
D．需要更多的信息才能做进一步的判断
13．如果居民从第三方支付机构账户转账到银行账户，则央行资产负债表（ ）。
A．负债端不变 B．负债端扩张 C．负债端收缩 D．以上都错
14．非银行机构所不具备的银行职能是
（ ）。
A．信用中介 B．创造货币 C．支付中介 D．金融服务
15．卖出一份平价看涨期权，并同时卖出一份平价看跌期权。那么在股票（ ）的情况下不会有盈利。
A．大幅上涨 B．大幅下跌 C．小幅波动 D．大幅波动
16．可能会缓解人民币贬值压力的因素是（ ）。
A．央行加息
B．中国贸易顺差持续缩小
C．中国官方外汇储备锐减 D．美联储加息
17．下列阐述中不正确的是（ ）。
A．回收期法忽略了所有在回收期以后的现金流
B．互斥项目中选 NPV大的项目
C．IRR 投资法则和NPV法则得出一样的结果
D．增量IRR假定两个项目风险一样
18．关于远期汇率与即期汇率，下列说法不正确的是（ ）。
A．人们从事远期外汇交易，一个目的是套期保值
B．远期汇率高于即期汇率，则表明外币在远期是升水
C．针对美元兑人民币，升水的点数是万分之一
D．对于相同的货币对远期汇率的买卖差价一般高于即期汇率的买卖差价
19．下列说法不正确的是（ ）。
A．一种货币的升水是指外币相对于本币的价格远期高于即期
B．新增官方储备进入国际收支表的贷方
C．区域经济一体化是一个定义在地理区域上的概念，其发展的一个结果是区域货币一体化
D．若一国的进出口弹性满足马歇尔勒纳条件，则货币贬值短期内能改善贸易收支
20． 完美市场中，公司项目初始市场价值80000元，预期明年公司项目市场价值为 106000 元或 70000 元，分别取决于经济形势的强或弱，经济形势的强或弱两种情形的概率相等。无风险利率5%。假定除了出售股权以外，还决定在最初以无风险利率借入40000元的债务，有杠杆股权的资本成本约为（ ）。
A．20% B．17% C．15% D．10%
21． K公司正在考虑实施一个新项目。基于对类似项目的分析，K公司认为 10%的无杠杆权益资本成本是合适的。K公司借款利率为5%，且保持不变。如果K 公司维持新项目的债务权益比率为0．6，则K公司新项目的杠杆权益资本成本约为
（ ）。
A．10% B．12% C．13% D．15%
22．假设一只证券一年后能获得1000元的无风险现金流，证券交易价格为930元，如果市场没有套利机会，当前无风险利率接近于（ ）。
A．5．5% B．6．5% C．7．5% D．8．5%
23．已知证券A 和B 的期望收益率分别为5%和9%．β系数分别为1．5 和0．9．无风险证券F的收益率为2%，那么（ ）。
A．用F 与A的组合优于用F 与B的组合
B．市场存在错误定价的债券
C．A与B的系统风险相同
D．A的单位系统风险收益大于B的单位系统风险收益
24．如果期货市场上玉米期货定价过高，你将进行的套利行为是（ ）。
A．卖出玉米期货和玉米
B．卖出玉米期货的同时买入玉米
C．买入玉米期货和玉米
D．买入玉米期货的同时卖出玉米
25．股票A的期望收益率为15．6%，对因素1的贝塔值为 1．4，对因素 2的贝塔值为 0．8。 因素1的风险溢价为3%，无风险利率为5%。如果无套利机会，考虑有两个因素的APT模型，因素2的风险溢价为（ ）。
A．4% B．6% C．8% D．10%
26．美元与瑞士法郎之间的汇率是浮动的，下列两个事件对汇率的影响是（ ）。
（1）由于美国文化在瑞士深受欢迎，瑞士对美国的进口需求大幅度增加
（2） 由于瑞士人普遍感到美国的经济与政治状况趋于好转，瑞士对美元资产的投资需求大幅度增加
A．美元升值、美元贬值 B． 美元贬值、美元升值
C． 美元升值、美元升值 D．美元贬值、美元贬值
27．某一债券组合由债券A和债券B构成，债券A的久期为7年，债券B的久期为9年，它们在债券组合中权重分别为40%和60%，该债券组合的久期为
（ ）。
A．8年 B．8．3年 C．8．2 年 D．7．8年
28．某公司股本为500万元，每股面值为 25分，市盈率为 15倍，税后净利润为200万元，该股票的每股市价为（ ）。
A．1．00 元 B．1．20 元 C．1．50元 D．4．80元
29．下列债券的描述中不正确的是
（ ）。
A．价格与到期收益率之间的关系是非线性的
B．相对于短期债券，长期债券受到利率变化影响更大
C．相对于零息债券，付息债券受到利率变化影响更大
D．当到期收益率上升的时候，债券价格下降
30．同业拆借利率一般（ ）同期限的回购利率。
A． 低于 B．等于
C．高于 D．以上都错
二、计算与分析题（每题10分，共计60分）
1．某公司需要购买一套新的运输生产工具，公司可以选择两种方式进行购买，第一种方式直接出资购买，供货商允许赊销，三年后支付500万。另一种方式，公司可以租赁，租赁期为 10年，租金按月进行支付，每月月末支付租金。公司月度借款利率为1%，请问每月租金多少时公司会选择租赁?
2．假设公众持有200亿元现金，中央银行规定的活期存款准备金率为15%，通货比例为20%，商业银行超额准备金率5%，无定期存款。
（1） 计算m 1。
（2） 计算M 1。
（3）画出前两问后的资产负债表。
（4） 如果存款客户跨行转出50亿元，假设银行需维持活期存款准备金率为15%，超额准备金率5%，银行需要向同业拆入多少资金?画出变化后的银行资产负债表。
3．纽约市场美元兑港币的即期汇率为USD/HKD ＝ 7．801—7．804，香港市场为 USD/HKD ＝ 7．781—7．785，投资者以10万美元资产进行套汇，请说明应该如何套汇，写出具体的套汇策略。
4．假定某公司股票当今的价格是20元，每股收益为0．4元，每股股利为0．32元，预计在以后年份该公司的每股收益按每年5%的速度增长，投资者的期望收益率是10%。试求：
（1） 公司股票的理论市盈率。
（2） 结合实际市盈率，对投资者是否购买该股票提出建议。
5． M公司是一家全权益公司，公司价值50亿元，流通股1亿股。M公司计划借入20亿元并将这些资金用于股票回购。公司的企业税率为40%，M公司计划将其未偿还债务永久保持为20亿元。
（1） 没有杠杆的情况下，M公司的股价将是多少?
（2） 假设M公司以每股55 元的价格回购股票，股东会出售吗? 请说明理由。
（3） 假设M公司以每股62元的价格回购股票，回购后，M公司的股价将是多少?
（4）要让股东卖出股票，M公司可以提供的最低价格是多少?在这种情况下，股票回购后的股价将是多少?
6．有A、B两个证券，其中证券A 的预期收益率为12%，收益率的标准差为 15%；证券B的预期收益率为20%，收益率的标准差为45%。证券A 和证券B完全负相关。
（1）假设用证券A 和证券B构建一个投资组合p，这个投资组合的预期收益率为16%。那么这个投资组合收益率的方差是多少?
（2） 由证券A和证券B组成的最小方差组合是什么? 最小方差是多少?
三、论述与分析题（每题 10分，共计30分）
1．当前中国证监会鼓励上市公司进行现金分红和回购公司股票，请从金融学理论分析这两种公司股利政策对公司的影响。
2．材料：略
（1） 简述利率决定理论。
（2） 宏观意义上的利率理论应该维持在什么水平?过高或过低各有什么后果?
（3） 如何看待我国央行相比全球主要央行的利率调控上的克制与谨慎?货币政策等大收大放是否可取?
3．金融期货和金融期权都是防范金融风险的重要工具，那么，它们在防范金融风险中的主要区别是什么?